Определение количественного ослабления. Количественное ослабление (QE) происходит, когда центральный банк позволяет или даже инициирует быстрый рост денежной массы.

Механизм. Монетарная база - это сумма обращаемой валюты и балансов резервов коммерческих банков (средства коммерческих банков на хранении в центральном банке). Допустим, центральный банк дает коммерческому банку кредит в виде электронных денег (т.е. просто добавляет сумму к кредитному балансу коммерческого банка в ФРС) в обмен на финансовую ценную бумагу, используемую в качестве залога. Залоговое обеспечение заносится в актив баланса центрального банка, который пополняет баланс резерва коммерческого банка, находящегося в пассиве, с помощью электронных денег. В нормальных условиях увеличение баланса резервов (а значит и монетарной базы) не приветствуется, центральный банк просто продает часть ценных бумаг на открытом рынке, чтобы уменьшить остаток денежных средств коммерческих банков, - эта операция известна под названием "стерилизация". Фактически, центральный банк заменяет ценную бумагу, которая ранее принадлежала банкам, наличными либо безопасной, ликвидной государственной ценной бумагой, если первая сделка была стерилизована. Во время количественного ослабления центральный банк совершает первую сделку без последующей стерилизации, позволяя балансу резерва коммерческого банка и монетарной базе увеличиваться.

Пассивное и активное количественное ослабление. Количественное ослабление делится на два типа: пассивное и активное, в зависимости от степени контроля, который осуществляет центральный банк над процессом расширения денежной массы.

Пассивное QE. Для борьбы с проблемами кредитных рынков центральные банки вводят множество программ по увеличению ликвидности финансовой системы. В рамках этих программ определенные финансовые институты могут обратиться в центральный банк с просьбой о внесении (электронных) средств на свой счет в банке в обмен на государственные или другие ценные бумаги, используемые в качестве залога. Хотя программы инициируются центральным банком, участвуют в них исключительно частные организации, поэтому банку сложно контролировать размер монетарной базы. Мы относим все подобные программы к категории пассивного ослабления.

Активное ослабление полностью состоит из покупок с безотлагательной оплатой рискованных или государственных ценных бумаг, финансируемых путем простого добавления электронных денег на счет продавца (напрямую, если актив приобретен у стороны, имеющей право на его продажу, или косвенно, если такого права у стороны нет)*. Такие покупки тоже ведут к увеличению размера баланса центрального банка и росту резервов и денежной массы. Самое главное, что покупка с безотлагательной уплатой дает центральному банку право четко контролировать процесс увеличения монетарной базы. Единственным ограничением роста баланса является желание и способность правительства предотвращать потенциальные убытки по активам на балансе центрального банка.

Количественное ослабление M1. Чтобы ослабление было эффективным, необходимо перевести часть электронных средств, размещенных на счетах в ФРС, в депозиты до востребования небанковских организаций (которые являются важной частью M1). Это можно сделать либо (i) когда актив приобретается у небанковской организации, и продавец актива размещает фонды на текущий счет, либо (ii) когда коммерческие банки предоставляют займы или покупают активы, внося средства на депозит до востребования заемщика/продавца. В любом случае это приводит в движение ряд депозитов до востребования, потому что от центральных банков требуется держать в качестве резервов только их часть (скажем, 10%). Остальные 90% они могут использовать для покупки активов или выдачи ссуд, тем самым, создавая многочисленные депозиты до востребования на основе одной сделки. Таким образом, увеличение M1 - это основное условие восстановления экономики. Проблема заключается в том, что в текущих условиях банки неохотно идут на активные действия со своими балансами резервов. Они предпочитают помещать свои резервы в центральные банки и получить небольшую прибыль.

*Обратите внимание, что приобретение рискованных активов Банком Англии от имени Министерства финансов Великобритании в рамках Программы по покупке активов финансируется при помощи продажи казначейских векселей, и поэтому не является частью количественного ослабления, поскольку их влияние на монетарную базу стерилизуется.

По материалам Morgan Stanley Источник: Forexpf.Ru - Новости экономики и рынка Forex

Ссылка на материал http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=331332

И еще

по тексту заявления ФРС (выжимка)

Информация, полученная с момента встречи членов FOMC в январе, указывает на то, что экономическая активность продолжила сокращаться. Потеря рабочих мест, снижение цен акций и стоимости жилья, а также жесткие кредитные условия оказали негативное влияние на потребительские настроения и расходы. Перспективы более слабых продаж и сложностей при получении кредитов заставили представителей бизнеса сократить запасы и инвестиции в основной капитал. Экспорт упал поскольку ряд экономик важных торговых партнеров США вошел в рецессию. Хотя краткосрочные перспективы экономики неблагоприятны, Комитет ожидает, что действия по стабилизации финансовых рынков и институтов вместе с фискальными и денежно-кредитными стимулами будет способствовать постепенному возобновлению устойчивого экономического роста.

В свете усиливающейся экономической слабости в США и в других странах, Комитет ожидает, что инфляция останется слабой. Более того, Комитет видит некоторый риск того, что инфляция на протяжении некоторого времени будет ниже уровней, который в наилучшей степени способствуют экономическому росту и ценовой стабильности в долгосрочной перспективе.

В этих условиях ФРС привлечет все доступные средства для стимулирования восстановления экономики и сохранения ценовой стабильности. Комитет сохраняет целевой диапазон ставки по федеральным фондам в 0.0% - 0.25% и ожидает, что экономические условия заставят сохранить ставки на исключительно низком уровне в течение продолжительного времени. В целях обеспечения большей поддержки ипотечному кредитованию и рынку жилья, Комитет решил увеличить объем баланса ФРС за счет дополнительных покупок MBS на сумму до $750 млрд., что приведет к росту общего объема покупок этих бумаг в этому году до $1.25 трлн., а также выкупить долговые бумаги агентств на сумму до $100 млрд., доводя общий объем покупок до $200 млрд. Более того, чтобы поддержать улучшение условий на рынке кредитов частного сектора, Комитет принял решение в ближайшие шесть месяцев выкупить долгосрочных государственных облигаций на сумму до $300 млрд. ФРС установил кредитный механизм для расширения объема кредитования домохозяйств и малого бизнеса и ожидает, что список бумаг, принимаемых в качестве обеспечения, вероятно, будет расширен в целях включения иных финансовых активов. Комитет продолжит внимательно следить за размером и составом баланса ФРС в свете происходящих экономических и финансовых событий.

За решение проголосовали Бен С. Бернанке, Вильям, К. Дадли, Элизабет А. Дьюк, Чарльз Л. Эванс, Дональд Л. Кон, Джеффри М. Лэкер, Денис П. Локхарт, Даниэль К. Тарулло, Кевин М. Уорш и Джанет Л. Йеллен

тоже с forexpf.ru

Они активно накачивают экономику деньгами

Что будет потом с инфляцией думаю даже Консорциум не ведает ....

Ты конкретно про что, не понял? Да и не следил сегодня честно говоря за новостями... занят был

Да про это забыли все уже....
Если б это всерьез могло навредить, все новостные ленты на форексе только это и мусолили бы...
Забудь....

Ну, что ж, аналитик высказался, выскажу и я некоторые соображения на применение фундаментального анализа в трейдинге. Важность этой составляющей трудно переоценить. Только вот, не для нас с вами. Фундаментальный анализ - это не прогнозирование значения каких-то индексов, цифр по тому или иному показателю, или прогнозирование содержания речей финансовых чиновников высокого ранга перед парламентами своих стран. Фундаментальный анализ - это оценка состояний экономик и темпов их развития двух стран, валюты которых составляют интересующую трейдера пару. Только на основании фундаментального анализа можно сделать вывод о стратегической перекупленности или перепроданности валюты той или иной страны. И только сделав этот вывод, можно с достаточной степенью достоверности прогнозировать направление движения выбранной пары. Но!...

Проблема в том, что нельзя сделать такой вывод на основании чтения тех новостей, которые доступны постсоветскому трейдеру. Для этого нужен совсем другой объем достоверных макроэкономических показателей по обеим странам, представляющим пару валют, все эти показатели должны быть соединены воедино и должна постоянно отслеживаться их динамика. Не от случая к случаю, а именно ПОСТОЯННО! При этом, отслеживаться должно такое количество показателей и их комбинаций (многие из которых закрыты, т. к. являются гос. тайной страны, а некоторые сознательно фальсифицируются, опять-таки, в интересах страны, так что и добыть-то их можно только шпионскими методами), что говорить об их корректной обработке трейдером-одиночкой не приходится. В ЦРУ, например, по каждой стране есть свой отдел, состоящий из десятков специалистов высочайшего класса. Каждая, мало-мальски серьезная финансовая компания обязательно имеет свой аналитический отдел, работникам которого платятся сумасшедшие зарплаты.

Так вот: имея доступ к выводам этих спецов (Вы знаете, как его – это доступ - можно получить?), конечно можно спрогнозировать направление движения рынка, нельзя только точно указать время начала этого движения, и что конкретно его спровоцирует - выступление Гринспена, прорыв сильного уровня, теракт, выход очередных новостей, большой материальный ущерб, причиненный одной из сторон стихийным бедствием, или насморк президента этой стороны.

Если у нас есть возможность использовать маржу в 200-300 миллионов долларов, и держать StopLoss при этом в 300-400 пунктов, не превышая для депозита допустимых рисков, платить аналитикам зарплату в десятки тысяч долларов, то торговать мы должны, преимущественно опираясь на фундаментальный анализ. И, разумеется, не на часовках, а на недельных и месячных графиках. Как минимум...

Те же депозиты, которыми, в большинстве своем, располагают наши трейдеры, позволяют торговать на движениях, которые являются не более чем шумом для более серьезных таймфреймов. Количество русскоязычной информации по макроэкономике различных стран таково, что делать корректные выводы о состоянии экономики и темпах ее развития невозможно, оно не просто недостаточно - оно, на мой взгляд, призвано не дать материалы для анализа, а "сделать вид", что у ДЦ или какого-то вэб-ресурса серьезно поставлена работа. Важно для нашего практического трейдинга то, что заработать, и вполне неплохо, можно и на этом шуме.

То, что зачастую рынок реагирует на выход новостей по той или другой стране, не есть движение "по фундаменту", это не более чем шумовая реакция не какую-то конкретную цифру именно в данный момент времени. Сегодня на выход новости была такая реакция - вверх, завтра будет другая - вниз... А может, опять вверх… Какое это имеет отношение к состоянию экономик двух стран? И какое это имеет отношение к фундаментальному анализу? То, что мы видим в новостных лентах - заплатки на тулупе ФА, самого тулупа мы не видим. Но даже если бы нам его показали, вы представляете, КАКУЮ работу надо проделать, чтобы корректно все это обработать и сделать ПРАВИЛЬНЫЕ выводы о перекупленности или перепроданности базовой валюты? Трейдеру-одиночке это просто не под силу!

И нам, в практическом трейдинге, использовать фундамент невозможно, хотя и необходимо :).

Невозможно - мы, пока не получим цифр, скажем, по безработице в Америке, не можем достоверно сказать, куда пойдет рынок. А когда получим - уже поздно, рынок уже пошел. Мы еще и прочитать вышедшие новости не успели, а 100 пунктов уже за кормой!
Но ведь – необходимо! Да, но только не показатели фундамента, а планируемые сроки их выхода. А поговорим мы об этом в одной из следующих глав , а именно - в главе, где будем рассматривать входы, используя Американскую торговую сессию. Когда будете читать ту главу, вспомните, о чем мы говорили в этой.

Это вкратце все, что я хотел сказать по поводу использования ФА в нашем трейдинге. Соглашаться или нет - личное дело каждого трейдера - у нас свободная страна.

глава из книги С. Гребенщикова

Буду краток

Ниже глава из книги Маргрит Кеннеди "Деньги без процентов" ( к сожалению рисунки не копируются, надеюсь на ваше образное мышление :D. У кого с этим туго вот ссылка на книгу с картинками http://www.rusotechestvo.narod.ru/finansy/kennedy.html ).
А еще ниже график GOLD Monthly.... Так вот. найдите 10 различий..

Итак ...

" ЗАБЛУЖДЕНИЕ № 1:
СУЩЕСТВУЕТ ЛИШЬ ОДНА РАЗНОВИДНОСТЬ РОСТА

Мы склонны думать, что существует лишь одна разновидность роста, а именно та, которую мы знаем по собственному опыту. Наряду с ней, однако, существуют и другие, нам они известны меньше.

Рис. 1. Кривая “а” показывает в упрощенной форме динамику роста в природе, которой подвластны и наш организм, и растения, и животные. На ранней стадии жизни мы растем довольно быстро, затем медленнее, а по достижении 21 года, как правило, расти прекращаем. С этого момента, наиболее продолжительного периода нашей жизни, в нас происходят уже не “количественные”, а “качественные” изменения, поэтому я хочу обозначить эту кривую как кривую “качественного” роста. Но кроме нее, как видно из рис. 1, существуют и две другие, совершенно различные кривые роста.

Кривая “б” иллюстрирует механический или “линейный” рост, т.е. чем больше станков, тем больше товаров, чем больше угля, тем больше электроэнергии, и т.д. Для нашего анализа она имеет меньшее значение.

Важно, однако, понимание кривой “в” для так называемого экспоненциального роста, которую можно назвать прямой противоположностью кривой “а”. Для кривой “в” рост вначале очень незначителен, затем, однако, неуклонно возрастает и, наконец, переходит в почти вертикальный количественный рост. В физическом мире такой рост обычно происходит там, где есть болезни или смерть. Например, рак развивается по сценарию экспоненциального роста. Сначала рост происходит медленно. Из одной клетки развиваются две, из них 4, 8, 16, 32, 64, 128, 256, 612 и т.д., то есть темпы роста постоянно ускоряются, и, когда болезнь, наконец, выявлена, она уже на такой стадии роста, когда затормозить ее развитие зачастую уже невозможно. Показательный рост обычно завершается смертью “гостя” и организма, от которого он зависит. Поэтому непонимание такой разновидности роста приводит к заблуждению относительно функции денег, приводящему к тяжелым последствиям. За счет взимания процентов и сложных процентов денежные состояния удваиваются через регулярные промежутки времени, т.е. они имеют экспоненциальную динамику роста, что и объясняет, почему в прошлом через регулярные промежутки времени возникали сложности с системой денежного обращения, почему возникают они и сейчас. Фактически проценты на кредиты — это рак нашей социальной структуры.

На рис. 2 показан период времени, необходимый для удвоения размера вложенной суммы денег: при взимании 3% годовых для этого понадобится 24 года, при 6% — 12 лет, при 12% — 6 лет.

Даже при 1% проценты и сложные проценты обусловливают экспоненциальную динамику роста с удвоением через приблизительно 70 лет.

Рост нашего собственного тела позволил нам познакомиться только с естественной динамикой роста, который в природе прекращается по достижении оптимальной величины (кривая “а”).

Поэтому людям трудно понять всю силу воздействия экспоненциального роста в денежной сфере.

Данные сложности в понимании можно проиллюстрировать на примере истории, происшедшей с одним персидским царем. Он был так восхищен новой игрой — шахматами, что пообещал исполнить любое желание их изобретателя. Умный математик решил преподать ему урок. Он попросил положить на первый квадрат шахматного поля одно хлебное зернышко, а на каждый последующий класть в два раза больше, чем на предыдущий. Вначале царь обрадовался скромности просьбы, но скоро понял, что во всем царстве не хватит зерна, чтобы исполнить это “скромное” желание. У кого есть компьютер, может рассчитать требуемое количество: оно составит 440 мировых урожаев зерновых за 1982 год.

Еще одна аналогия так же наглядно показывает невозможность продолжительного экспоненциального роста: если бы кто-нибудь вложил капитал в размере 1 пенни в год Рождества Христова с 4% годовых, то в 1750 году на вырученные деньги он смог бы купить золотой шар весом с Землю. В 1990 году он имел бы уже эквивалент 8190 таких шаров. При 5% годовых он смог бы купить такой шар еще в 1403 году, а в 1990 году покупательная способность денег была бы равна 2200 млрд. шаров из золота весом с Землю. [ 2 ]

Пример показывает ту разницу, которая обусловлена действием 1% годовых в течение продолжительного отрезка времени. Кроме того, он доказывает, что в длительной перспективе выплата процентов как математически, так и практически — невозможна. Экономическая необходимость и математическая невозможность находятся здесь в неразрешимом противоречии. То, как такой механизм приводит к аккумуляции капитала в руках все меньшего количества людей (что приводило в прошлом к возникновению неисчислимых междоусобиц, войн и революций), показано — в разделе “Заблуждение № 3”. Сегодня процентный механизм является основной причиной необходимости патологического роста экономики со всеми известными последствиями разрушения окружающей среды.

Решением проблем, возникших вследствие экспоненциального роста денег за счет процентов, является создание такой денежной системы, которая соответствовала бы кривой динамики качественного роста. Это потребует замены процентов другим механизмом обеспечения денежного обращения. Во второй главе описаны связанные с ним изменения. "

Надеюсь моя информация была полезной